2.【IPO价值观】傍上宁德时代难挡市占率下滑，珠海赛纬杀价促销增收不增利

　　3.直击股东大会华润微：“长三角＋成渝双城+大湾区”差异化布局，产品结构调整成效显著

　　业界周知，消费电子景气度自去年以来便持续下降，手机出货量也不断下降，被寄予厚望的iPhone14系列新机在发布之后销量出现分化，除了Pro高端系列大卖，iPhone14入门系列销售遇冷。因此，原本燃起一丝希望的消费电子情绪再度被浇灭。

　　此外，笔者在三季报之后对消费电子企业财报进行了梳理，通过数据分析发现，多数企业的存货规模同比去年进一步增加，营业总成本大幅攀升，存货周转率也会降低。这对于本就处于低谷的消费电子行业来说，无异于雪上加霜。

　　随着时间进入2022年进入最后一个季度，消费电子行情却仍不见起色，站在当前的时间节点回望过去，不难发现，此前大家期待的传统消费电子旺季在今年并未出现，情况反而更差了一些，不仅安卓系列手机卖不动，就连全球消费电子龙头苹果的新机市场表现，也不尽如人意。

　　这一点，从上市公司已披露完的三季报中便可发现端倪，而其中的存货情况，更是管中窥豹可见一斑。

　　根据wind统计数据发现，截至今年三季度，多数消费电子企业的存货规模激增，不过由于消费电子企业众多，是市场里很重要的组成部分，笔者挑选了存货规模前15名的公司进行分析，以此对照全行业概况。

　　从存货规模来看，截至今年三季度，15家企业当中，工业富联810.58亿元排在第一，立讯精密421.77亿元排在第二，京东方285.15亿元排在第三；歌尔股份、TCL科技、韦尔股份、环旭电子、欣旺达也均超过100亿元；闻泰科技、蓝思科技、传音控股、领益智造则在50亿元—100亿元的区间；深天马、长盈精密、信维通信均在20亿元—50亿元区间。

　　如果从增速来看，韦尔股份从71.7亿元增长至141.13%，同比增长97%；立讯精密也从243.37亿元增长至421.77亿元，同比增长73%；此外，歌尔股份、欣旺达、闻泰科技存货规模也均增超40%。

　　如果从增加的绝对值来看，立讯精密较去年同期增加178.4亿元，排在第一位，工业富联增加165.5亿元排在第二位，韦尔股份和歌尔股份分别增加69.34亿元和50亿元，分列三四位；欣旺达、闻泰科技、环旭电子增加均在20亿元—50亿元。其他如蓝思科技、深天马、TCL科技、领益智造、信维通信增加均在5亿元—20亿元。

　　需要注意的是，除了上述存货持续增长的企业外，还有三家企业存货同比会降低。分别是京东方、传音控股和长盈精密，分别下降0.2亿元、0.05亿元、0.18亿元。

　　但是，如果从营业总成本来看，只有京东方和韦尔股份的营业总成本会降低，其他13家企业的营业总成本均有不同幅度的增长。

　　其中，立讯精密、工业富联营业总成本增加超过500亿元，歌尔股份、环旭电子、欣旺达增加超过100亿元，TCL科技、长盈精密、闻泰科技、领益智造增加在20亿元—50亿元，传音控股、信维通信、蓝思科技都在10亿元以下。

　　也就是说，存货不但没减少，大多数公司今年卖货的成本反而还要比去年更高。说明行业景气度下滑，需求不在，而且行业内卷严重，销售很难把公司产品卖出去。

　　再从存货周转率来看，只有立讯精密、歌尔股份、环旭电子、欣旺达、长盈精密、信维通信的存货周转率有所提高，其他的9家公司的存货周转率均有不同程度的下降。

　　在技术快速迭代、消费者偏好迅速变化的行业里，存货过高、周转率下降，意味着产业周期见底还遥遥无期。

　　业界周知，消费电子产业链很广，但是有一个很鲜明的特征，那就是产品生命周期短，而且技术更新迭代速度快，基本上可以是一年为单位，前一年的产品，第二年很可能因为终端产品升级就不再适配。

　　这就导致公司制作的货物，必须要很快进行周转，一旦积压，最终很有可能会形成资产减值。而且，在存货大幅度增加的情况下，是否计提减值准备，计提多少减值准备，是按照符合实际条件的事实来计提，还是少提甚至不提，要不要把亏损尽可能往后推移？

　　诸如前述种种，都是上市公司年报中需要考量的细节，而这对投入资产的人而言，这无形之中有一把达摩克利斯之剑在头顶，悬而未决。

　　有研究员告诉笔者：“现阶段随着A股、美股消费电子三季报陆续揭晓，除了业绩下滑之外，市场纷纷关注库存水位。由于此前缺芯加大备货却遭遇需求骤降，众多厂商库存水位达到峰值，Q3郑重进入全行业去库存阶段，预计Q4库存水位开始下滑。但鉴于目前消费电子市场需求持续低迷，短时间难以看到复苏迹象。目前市场主流预期是到明年Q2库存水位回归合理，需求也有望回暖，成为消费电子转折点。”

　　另有产业链人士也持有相同观点：“受全球经济衰退风险日益加大、地理政治学变化、通货膨胀、新冠疫情防控等因素影响，消费者的收入预期下降，消费信心不足，相应带来消费需求低档化、萎缩，现阶段这一些因素没看到大的积极变化。”

　　“个人认为现阶段消费电子科技类产品市场需求很难被认为是底部空间，可能明年上半年还会延续需求下降的势头，不过下降幅度可能会趋缓，明年下半年可能带来通路库存风险基本消化、经济逐步步入恢复期、新冠疫情防控形势好转等积极因素，消费电子需求有望逐步恢复增长趋势。”该产业链人士补充道。

　　至于拐点何时到来，有消费电子企业相关负责这个的人说：“现阶段而言，底部区间是肯定的，但是有收入依托或预期的可持续消费需求才是拐点的重要指征，只不过目前只能等待。”

　　2、【IPO价值观】傍上宁德时代难挡市占率下滑，珠海赛纬杀价促销增收不增利

　　电解液作为锂电池的四大主材之一，伴随近年新能源汽车及储能行业加快速度进行发展，带动电解液相关企业迅速成长，国内已形成天赐材料、新宙邦、瑞泰新材、东莞杉杉、比亚迪等一批优秀供应商，产品除了供应本土企业，还出口到海外市场。

　　而此前因踩雷保力新子公司沃特玛而陷入低谷的珠海市赛纬电子材料股份有限公司（下称“珠海赛纬”），在新一轮市场需求带动下，公司重新进入发展新阶段，并于近期二度启动上市征程。

　　不过笔者翻阅其招股书后发现，珠海赛纬并未吸取沃特玛事件教训，报告期内前五大供应商的营收占比持续扩大，至今年一季度占比已达74.29%，一旦头部客户出现经营异动或是更换供应商，珠海赛纬难免再次面临生死挑战。不仅如此，因错过最佳发展期，截至目前，珠海赛纬仍无法改变二线厂商的局面，其市场占有率持续下降。

　　珠海赛纬于2007年设立，是国内锂电领域较早从事电解液材料开发的企业之一，电解液产品已进入宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源、捷威动力、珠海冠宇、鹏辉能源供应链体系。

　　2016年-2017年，得益于联姻沃特玛，珠海赛纬营收迅速增长，并对彼时的新宙邦、天赐材料、国泰华荣等头部企业形成竞争压力，沃特玛也成为珠海赛纬业绩增长的主要驱动力，2016年、2017年上半年，沃特玛对珠海赛纬贡献的营收比重分别为80.09%、66.83%。但随着沃特玛一朝暴雷走向破产，珠海赛纬的增长势头戛然而止，业绩也由盈转亏，至2020年仍为亏损状态。

　　业绩高度依赖沃特玛是造成珠海赛纬在前者暴雷后不能自己的重要原因。而其二次IPO招股书上显示，珠海赛纬高度依赖大客户的病症依然存在。

　　2019年-2021年、2022年Q1（下称“报告期”），前五大客户对珠海赛纬贡献的营收比重合计分别为51.26%、56.21%、60.34%、74.29%，呈持续扩大趋势。其中，宁德时代始终是第一大客户，报告期各期对珠海赛纬的营收贡献比重分别为29.14%、41.91%、37.07%、41.94%，整体呈持续稳增之势。

　　虽然较此前的沃特玛占比会降低，但已接近50%的安全线范围，由于沃特玛的前车之鉴，珠海赛纬的大客户依赖症尤为引人关注，一旦大客户经营出现异常，或是调整供应商，珠海赛纬将会再次重蹈当年踩雷沃特玛的一幕，并对其发展产生深远影响。

　　事实上，包括天赐材料、江苏国泰、瑞泰新材、新宙邦在内的电解液头部企业均是宁德时代的核心供应商，2021年，宁德时代同时为天赐材料、江苏国泰、瑞泰新材的第一大客户，对这几家企业贡献的营收分别为55.97亿元、21.61亿元、25.75亿元，宁德时代也是第二大电解液企业新宙邦近年的前三大客户之一，并进入了宁德时代新一代麒麟电池的供应链。相比之下，宁德时代2021年对珠海赛纬营收贡献仅有4.7亿元，大幅低于同业可比公司。由此可见，宁德时代对珠海赛纬举足轻重，但珠海赛纬对宁德时代来说只是备胎，一旦其他友商供货量扩大，都有挤占掉珠海赛纬份额的可能。

　　除了第一大客户，珠海赛纬对其他大客户的重要性同样可有可无，如其第二大客户亿纬锂能，2021年对珠海赛纬贡献的营收为1.04亿元，而亿纬锂能对第五大供应商贡献的营收高达5.31亿元，重要性远高于珠海赛纬。从主要客户的支持度看，珠海赛纬始终难以摆脱配角地位，一旦大客户更换供应商，珠海赛纬营收将遭受重大不利影响。

　　受沃特玛破产事件影响，珠海赛纬营收暴跌，又因未能及时导入新的客户体系，导致珠海赛纬营收大幅退坡，并由此错失了最佳发展时机。

　　根据两次IPO招股书数据，2016年，珠海赛纬实现盈利收入3.85亿元，但至2019年，其营收仅为1.9亿元，不足2016年的一半，2020年营收也仅增至2.53亿元。

　　招股书显示，2014年至2017年上半年，珠海赛纬盈利能力持续增强，且未出现过亏损现象；但在2019年-2020年期间，公司连续两年亏损。2021年，在电解液缺货涨价潮推动下，产业链企业业绩爆发式增长，净利润也多创下新高。但即便在这样的背景下，珠海赛纬2021年的净利润也仅为5603.88万元，与2016年基本相当。

　　笔者进一步比较珠海赛纬与可比公司各项核心业绩指标发现，珠海赛纬明显处于劣势。

　　首先是营业收入，天赐材料、新宙邦、瑞泰新材2021年的营收分别为110.91亿元、69.51亿元、52.03亿元，而珠海赛纬仅为12.66亿元，营收规模在可比公司中垫底。如果是缺货涨价前的2020年，珠海赛纬营收与可比公司营收的差距将拉开到7倍以上。

　　再看毛利率，珠海赛纬同样远低于可比公司，报告期各期分别为18.93%、10.35%、17.78%、14.56%，整体呈下滑趋势。而头部电解液龙头天赐材料报告期各期的毛利率分别是25.64%、34.97%、34.98%、44.04%，呈稳步增长趋势。

　　不仅整体毛利率不及可比公司，在主营业务电解液领域，珠海赛纬的毛利率也处于劣势，如瑞泰新材，其2019年-2021年的电解液毛利率分别是23.44%、26.06%、20.37%，远高于珠海赛纬各期的18.92%、10.35%、17.77%。

　　造成珠海赛纬各项财务指标不及可比公司的原因众多，如可比公司已形成规模化优势、与头部客户合作密切等。

　　但笔者进一步分析发现，事实并非如此，而是珠海赛纬为了抢夺客户资源，不惜采取低价竞争策略争夺市场，因此我们正真看到，珠海赛纬2021年业绩同比大涨5倍至12.66亿元，但净利润仅与2016年基本相当，正是低价竞争带来的不利后果。

　　即便如此，珠海赛纬在宁德时代、亿纬锂能等客户中的配角地位仍未改变，不仅如此，其市场占有率还在持续下滑之中，也侧面说明其产品缺乏足够竞争力，降价促销带来的受益仍非常有限。

　　前瞻产业研究院统计多个方面数据显示，2016年，珠海赛纬电解液的市场占有率为8%；2017年受沃特玛事件影响，其市场占有率下滑至6%；而2021年营收大涨背景下，市场占有率并未同步增长，根据鑫椤锂电统计数据，2021年珠海赛纬的电解液市场占有率已经下滑至5%；而比亚迪市场占有率一直增长，已超越了珠海赛纬，2021年市占率提升至6%。

　　整体而言，受沃特玛破产事件影响，珠海赛纬失去了最佳发展期，目前其业绩已在主要可比公司中处于垫底地位，在核心客户中，珠海赛纬重要性也并不凸显，一旦大客户出现经营异动或要切换供应商，珠海赛纬业绩将受到沉重打击，此前“踩雷”一幕或将重新上演。重要的是，为了改变趋弱的市场地位，珠海赛纬不惜通过价格战方式获取更多市场占有率，但低价竞争不仅已导致珠海赛纬盈利难，其还将面临陷入增收不增利的恶性循环之中。

　　3、直击股东大会华润微：“长三角＋成渝双城+大湾区”差异化布局，产品结构调整成效显著

　　11月11日，华润微电子有限公司（证券代码：688396，证券简称：华润微）召开2022年第二次临时股东大会，就《关于修改华润微电子有限公司对外投资管理制度的议案》、《关于选举第二届董事会非独立董事的议案》、《关于选举第二届董事会独立董事的议案》等三项议案进行审议和投票，爱集微作为其机构股东参与此次股东大会。

　　本次临时股东大会审议通过由王小虎先生和肖宁先生担任公司第二届董事会董事，庄巍先生担任公司第二届董事会独立董事。

　　作为我国领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业，华润微围绕自身的核心优势、提升核心技术及结合内外部资源，不断推动企业发展。

　　今年前三季度，华润微实现营业收入 76.3 亿元，同比增长 10%，实现归母净利润 20.6 亿元，同比增长 22%。

　　分业务板块来看，华润微表示，功率器件板块、集成电路板块、晶圆制造板块均实现同比增长，封装测试板块受消费电子下滑的影响略有下降。

　　华润微指出，目前，消费类与汽车、光伏、风电等领域确实会存在结构性的分化，但相比于消费类，汽车、光伏、风电等领域的景气度仍然比较旺盛。

　　今年以来，华润微也在持续进行产品结构的调整，将资源更多向市场热门的新能源、工控、汽车等领域倾斜。

　　在IGBT方面，上半年，华润微IGBT 产品营销售卖收入同比增长约 70%，实现批量供应汽车空调市场头部客户，IGBT 在光伏、UPS、充电桩等领域的销售额较去年同期增长8倍以上，其中光伏 IGBT 在全球头部客户认证通过并批量供应，市场应用升级成效显著。

　　前三季度，华润微IGBT 产品实现销售额同比增长 168.5%，公司IGBT产品在汽车、工业控制、新能源等领域的销售占比逐步提升，目前占比达到 85%。

　　在碳化硅方面，今年上半年，华润微第二代碳化硅二极管 1200V/650V 平台已系列化三十余颗产品，在充电桩、光伏逆变、工业电源等领域实现批量供货，并进入行业头部客户。此外，其碳化硅 MOSFET 第一代产品已在 650V/1200V/1700V 多个平台系列化多颗产品，在新能源汽车 OBC 上已通过应用测试。

　　华润微聚焦“长三角＋成渝双城+大湾区”，三地差异化布局，近期各地项目皆有新进展披露。

　　无锡是华润微电子的运营总部和制造中心所在地，在长三角，华润微通过产业升级，实现无锡制造基地整体升级，利用人才优势，做优现存业务。今年2月，华润微还就产业升级系列项目与无锡高新区进行签约，将进一步提升华润微核心竞争力。

　　在大湾区，华润微主要凭借市场和应用的优势，建立产品及应用中心，全世界创新中心。针对粤港澳大湾区的规划，华润微指出，公司已于2022 年1月投资设立华润微科技（深圳）有限公司，定位为公司的南方总部暨全世界创新中心。公司将利用大湾区的人才优势，市场地位，创新创业的氛围，建设集科研创新、投资孵化、市场拓展、销售服务一体化等职能，负责公司“十四五”期间落实大湾区规划的平台。

　　为推进大湾区发展的策略，今年10月，华润微在粤港澳大湾区迎来项目新动态：华润微电子深圳12英寸集成电路生产线建设项目开工，一期总投资220亿元，聚焦40纳米以上模拟特色工艺。项目建成后将形成年产48万片12英寸功率芯片的生产能力，产品主要使用在于汽车电子、新能源、工业控制、消费电子等领域。

　　该项目的建成将发挥华润微全产业链商业模式优势，贴近和带动产业上下游的配合和衔接，形成集聚效应，助力粤港澳大湾区制造业的发展。

　　在成渝双城，华润微以重庆为基地，围绕功率器件打造研发设计中心、晶圆制造基地、封测基地、外延中心，做大功率器件业务。

　　华润微在重庆亦有多个项目，华润微电子功率半导体封测基地项目于近期迎来首批设备搬入这一重要节点。

　　此外，就重庆12英寸产线英寸产线预计明年会进入产能爬坡期。（校对/韩秀荣）

　　11月11日，富满微电子集团股份有限公司（证券简称：富满微，证券代码：300671）召开2022年第二次临时股东大会，就《总议案：除累积投票提案外的所有提案》以及非累积投票提案《关于聘任大华会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2022年度审计机构的议案》、《关于修改公司章程暨授权办理工商变更登记的议案》进行了审议和投票，爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会，并就上述议案投出赞同票。

　　在本次会议后，爱集微与富满微董事长刘景裕就公司现阶段公司的业绩、存货等情况展开交流。

　　资料显示，富满微专注于高性能、高品质模拟集成电路芯片的设计研发、封装、测试及销售，拥有4个大类在销售产品，主要涵盖视频显示、无线通讯、存储、电源管理等多项领域，基本的产品为LED屏控制及驱动、MOSFET、MCU、快充协议芯片、5G射频前端分立芯片及模组芯片，以及各类ASIC等类芯片。

　　据富满微公布的2022年第三季度报告数据显示，公司前三季度营业收入为6.03亿元，同比减少49.01%。归属于上市公司股东的纯利润是7398.71万元，同比减少84.74%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的纯利润是2212.15万元，同比减少94.95%。

　　其中，富满微第三季度实现营业收入1.51亿元，同比下降54.42%；归属于上市公司股东的净利润490.22万元，同比下降97.09%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2919.03万元。

　　在交流过程中，刘景裕对爱集微讲述了更深层次的原因。刘景裕称，去年公司和晶圆厂签了保价保量的长约，但今年终端市场的接受价已经大不如前，晶圆采购价却仍处于高位。因此，公司的芯片产品按照目前的市场价卖出，就可能会导致公司亏损。例如在LED显示屏控制及驱动芯片产品线，公司亏损较为严重，包括同行厂商也都面临这一困境。

　　事实上，由于2021年半导体行业供应链产能极度紧张，争取产能成为了所有半导体企业的必修课，包括英特尔、高通、博通、AMD在内的国际一线厂商都去参加了，纷纷通过制订长期产能规划、建设专线、协商锁定产能供应等机制来确保产能需求，而市场需求迅速从旺盛进入到低迷的状态，前述确保产能需求的机制就变成了制约各大半导体原厂砍单的因素。

　　刘景裕指出，预期到明年上半年公司业绩下滑的问题就能得以改善，届时公司与上游晶圆厂的合约就会结束，预定产能也将消耗完毕。

　　与市场需求低迷相悖的是，在经过大面积的缺芯潮和涨价潮后，上半年许多芯片厂商并未对晶圆厂砍单，甚至积极追加订单，导致各大半导体企业都会存在着库存水位居高不下的问题。

　　截至9月30日，富满微存货高达6.35亿元，相较年初暴增70.36%。富满微表示，主要是下游砍单、人民币贬值单位库存成本增加、新品备货等多重因素影响。

　　“由于公司今年第二季度向晶圆厂追加了大量订单，造成公司库存激增，存货跌价准备亦在大幅度的增加，但公司已按照和代工厂约定的最低数量下订单，预计后续存货将以每个月下降几千万的速度进行消耗。”刘景裕称，目前公司已在逐步清库存当中，预计库存积压的问题也将在明年上半年大幅改善。

　　自2021下半年以来，在疫情反复和消费电子市场需求疲软的影响下，半导体行业进入了下行周期。

　　“时至今日，市场需求疲软的情况并未能缓解，下半年的需求甚至比上半年更差。”对于半导体行业何时将出现回暖，刘景裕表示，由于市场存货积压情况较为严重，且宏观环境并不容乐观，预计明年市场需求都不可能会出现复苏的情况。

　　值得一提的是，刘景裕认为，从终端市场传导到晶圆代工厂时间上有滞后，目前晶圆厂的产能已经有所松动，随着后续晶圆厂价格会出现下滑，公司的毛利将逐渐回升。

　　11月11日，深科技召开2022年度第三次临时股东大会，本次会议就《关于选举周俊祥先生为公司第九届董事会独立董事的议案》进行审议和表决。

　　爱集微作为该公司机构股东出席参加了本次年度股东大会，并对上述议案投出赞同票，会后，爱集微同深科技就沛顿项目、公司经营情况做了交流。

　　10月27日，深科技发布了本年度的三季报，从财报数据分析来看，前三季度营收承压，净利润仍保持增长势头，但与此同时，公司的存货规模也显著增长。

　　具体来看，根据三季报，前三季度实现盈利收入120.1亿元，同比减少2.08%；归属于上市公司股东的净利润5.75亿元，同比增加11.32%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.12亿元，同比增加314.42%。

　　其中，第三季度实现盈利收入44.6亿元，同比增加3.43%；归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比减少50.9%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.83亿元，同比增加385.08%。

　　从单季度来看，深科技营收有所改善，同比、环比均有增长，不过，净利润则出现大幅度地下跌的情况，而扣非后净利润却猛增。据公告显示，这主要是金融衍生品公允市价变动较上年同期减少，而主营业务利润同比增加所致。

　　这和去年的情况截然相反，彼时，深科技受市场因素影响，主营业务表现不佳，以至于净利润主要贡献来自于金融衍生品到期交割收益与未到期的公允市价变动收益。而今年由于美元持续升值，以至于深科技金融衍生品贡献的收入下降，不过公司境外业务主要是采用美元结算，因此，主营业务的贡献大幅度的增加，三季度营收、净利润也均明显地增长。

　　但是，笔者翻阅财报发现，虽然深科技单季度业绩有所改善，然而存货规模却也显著增长。截至到9月30日，深科技存货达到49.77亿元，而去年同期则为31.51亿元，去年年末则是35.45。也就是说，深科技的存货规模自去年以来便不断增长。

　　与此同时，公司的营业总成本和存货周转率却会降低，相对应的存货周转天数则有所增加。根据公告，截至三季度，深科技营业总成本为106.61亿元，去年同期则为112.08亿元，说明公司2022年卖货所耗费的成本，比去年少了5.47亿元，销售端可能遇到阻碍。

　　此外，公司的存货周转率也从去年同期的5.04次下降至2.50次，下降了整整一倍，而存货周转天数则从66.46天增加至107.92天。也就是说，深科技存货周转进一步下降了，三季报的周转率数字隐含着他当前的库存，需要花比之前多一个月的时间才能清空。

　　三季报显示，主要是本期内业务增长等导致存货较上年末大幅度的增加。深科技称，主要系应客户真正的需求，增加备货，但是受疫情等因素影响，形成积压。

　　公开资料显示，深科技是全球领先的专业电子制造企业，公司构建了以存储半导体、高端制造、计量智能终端三大主营业务的发展的策略，业务主要涵盖存储半导体封测、计量系统及相关业务的研发生产以及数据存储、医疗电子设备、汽车电子、消费电子、智能家居、物联网、新型智能产品、新能源等领域的产品和部件制造与服务。

　　从今年半年报的营收数据分析来看，深科技营收占比最高的业务为高端制造，占比高达70.31%，其次为存储半导体业务，占比为20.25%，计量智能终端营收占比为8.47%。

　　其中，存储半导体业务即深科技子公司沛顿所从事的DRAM+Flash存储封测业务，虽然营收贡献占比方达到两成，但是增速较快，同时也是深科技近年来重点布局的项目之一。

　　据笔者了解，沛顿的封测业务主要承接至合肥长鑫，合肥沛顿于2021年12月正式投产，并且在今年5月份已形成1.5万片存储晶圆的封装测试产能。另外，沛顿还是国内唯一具有从集成电路高端DRAM / Flash晶圆封装测试到模组成品生产完整产业链的企业。

　　然而，天有不测风云，不久前，美国工业和安全局（BIS）宣布新一轮的对华芯片出口管制措施（以下简称“BIS新规”），旨在限制中国获得先进计算芯片、开发和维护超级计算机以及先进工艺制造能力。

　　BIS新规之一，就是进一步限制中国先进半导体的制造能力。新规发布后，美国设备供应商应材、KLA、Lam等纷纷撤离其在中国代工厂的驻场员工，并暂停在中国的业务活动，ASML也要求美国员工停止与中国客户合作。

　　无疑，这对合肥长鑫以及长江存储在内的多家国产晶圆厂形成冲击。作为合肥长鑫下游的沛顿，或许也有一定的可能受到干扰。

　　不过，目前深科技高端制造业务的基本盘仍稳定增长，计量智能终端业务近年来也表现出色，新业务深科技城目前也已经在开发建设当中，未来深科技城项目将建成以“科技、研发、金融、专业服务”为核心产业聚集的城市创新综合体。

　　此前，深科技表示，未来三年，公司将继续围绕存储半导体、高端制造和计量智能终端三大主业，紧抓行业发展机遇，以高水平质量的发展方向，加强研发创新、智能制造、国内外市场拓展、供应链战略管理、经营效率提升等多方面综合能力。紧跟市场变化和客户发展趋势，充分发挥全球优质客户资源、产业链资源与供应链快速响应能力、多技术融合平台等优势，与全球优质客户形成更加紧密的合作关系，进一步推动公司业务向高端化、智能化、自主化发展。

　　11月11日，据上交所披露公告称，上海南芯半导体科技股份有限公司（简称：南芯科技）将于11月18日科创板首发上会。

　　据了解，南芯科技是国内领先的模拟和嵌入式芯片设计企业之一，主营业务为模拟与嵌入式芯片的研发、设计和销售，专注于电源及电池管理领域，为客户提供端到端的完整解决方案。公司现有产品已覆盖充电管理芯片（含电荷泵充电管理芯片、通用充电管理芯片、无线充电管理芯片）、DC-DC 芯片、AC-DC 芯片、充电协议芯片及锂电管理芯片，通过打造完整的产品矩阵，满足客户系统应用需求。

　　根据Frost & Sullivan 研究数据显示，以 2021 年出货量口径计算，南芯科技电荷泵充电管理芯片位列全球第一，升降压充电管理芯片位列全球第二、国内第一。公司产品主要应用于手机、笔记本/平板电脑、电源适配器、智能穿戴设备等消费电子领域，储能电源、电动工具等工业领域及车载领域。

　　南芯科技秉持“时间优先、性能优先”的产品设计理念，在本土竞品空白的市场，力争做到国内率先量产；在已有竞品推出的细分领域，公司力争推出更高性能产品，关键技术指标达到或超过国外竞品：2017 年，支持 PD 应用的 Buck-Boost升降压双向充电管理芯片大规模量产；2019 年，推出兼容电荷泵充电和低压直充的手机充电芯片；2020 年，推出原边、副边 AC-DC 控制芯片并支持 GaN 驱动，搭配自研充电协议芯片，具备提供高功率密度 AC-DC 整体充电解决方案能力；同年，推出支持笔记本电脑 NVDC 路径管理的 Buck-Boost 升降压充电管理芯片；2021 年，率先在国内量产 120W 电荷泵充电管理芯片，满足手机厂商对超大功率芯片的需求。

　　通过持续的研发和产品迭代，南芯科技能够提供从供电到设备端到端充电的完整解决方案，产品功率范围覆盖 10W 到 200W。其中电荷泵大功率充电系列产品已通过国内多个知名手机品牌厂家的认证，并已实现大规模稳定量产，其它电源及电池管理芯片已在笔记本/平板电脑等各类电子产品中广泛应用；DC-DC 类产品已在工业领域稳定出货；无线/有线充电类产品也已通过车规认证并实现出货，导入汽车前装市场。

　　南芯科技积极把握近年来新兴应用领域和新兴技术的发展趋势，秉持不断创新的企业文化，为客户提供高性能、高品质与高经济效益的 IC 解决方案，已成为市场领先的电源和电池管理芯片供应商，也借此积累了丰富的品牌客户资源。在手机领域，公司产品已进入荣耀、OPPO、小米、vivo、moto 等知名手机品牌，并完成直接供应商体系认证；在其他消费电子领域，公司产品已进入 Anker、紫米、贝尔金、哈曼、Mophie 等品牌；在工业领域，公司产品已进入大疆、海康威视、TTI 等品牌；在汽车领域，公司产品已进入沃尔沃、现代等品牌。

　　南芯科技表示，公司以“成为全球领先的模拟与嵌入式芯片企业”为经营愿景，凭借高效的研发能力、卓越的技术创新能力以及严苛的品质管控能力，在消费电子、工业及汽车电子领域推出高性能电源及电池管理芯片，助力国产芯片自主可控。公司与上游晶圆制造商、封装测试厂商等供应商建立了高效的联动机制和长期稳定的合作伙伴关系，提高了公司的供应链能力；公司与终端品牌客户建立了日益紧密的伙伴关系，在良好的合作中及时了解需求端技术新方向、新动态，针对性地对产品进行研发迭代，从而提高研发效率。

　　未来，公司将继续加强技术积淀，持续对现有产品进行迭代升级，不断丰富产品矩阵，提升在消费电子领域的优势，拓展在工业和汽车电子领域的应用，致力于成为全球领先的模拟与嵌入式芯片企业。

　　11月11日，据深交所披露公告称，芯天下技术股份有限公司（简称：芯天下）将于11月18日创业板首发上会。

　　据了解，芯天下是一家专业从事代码型闪存芯片研发、设计和销售的高新技术企业，提供从 1Mbit-8Gbit 宽容量范围的代码型闪存芯片，是业内代码型闪存芯片产品覆盖范围较全面的厂商之一。单位现在有主要产品包括 NOR Flash 和 SLC NANDFlash，广泛应用于消费电子、网络通讯、物联网、工业与医疗等领域。

　　源于创始团队的产业经验和积累，芯天下自成立以来专注于代码型闪存芯片的产品规划、研发设计、验证考核及市场耕耘，所推出系列新产品在兼容性、可靠性等方面在业界取得了良好的口碑和市场业绩，已获得英特尔、联发科、瑞昱、全志科技、瑞芯微、博通集成等多家主控厂商的认证，有效缩短公司产品在下游计算机显示终端的导入及验证流程。

　　目前，芯天下产品已进入三星、美的、科沃斯、爱都科技、中兴通讯、四川长虹、移远通信等知名品牌厂商的供应链体系并实现大批量交付和使用。

　　芯天下通过持续研发投入推动产品优化和技术创新，建立了经验比较丰富、积极进取、勇于创新的开发团队。截至 2022 年 6 月 30 日，公司员工人数 208 人，其中研发人员占公司员工比例 54.33%，已获得专利 104 项，其中发明专利 74项，拥有 36 项集成电路布图设计及 22 项软件著作权。

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